绿茶餐厅历经波折终通过港交所聆讯，三次递交招股书背后的上市故事

编辑|杨Xuanran

绿茶餐厅的上市故事终于结束了。

4月11日，绿茶餐厅通过了香港证券交易所听证会，并计划在第三次提交招股说明书后公开。

但是，在我看来，坎bump的绿茶餐厅的上市旅程仍然很生动。

2021年3月，绿茶餐厅开始了IPO“首次测试”。提交六个月后，有多个错误的招股说明书宣布无效。

同年10月，该小组第二次袭击了香港证券交易所，并于今年3月初通过了上市听证会，但申请材料再次无效，也迫使上市计划被削减了一半。

关于今年3月申请的失败，一些行业内部人士认为，这不是绿茶餐厅未能符合上市资格，而是重复了流行病，而是餐饮业的运营环境仍然不稳定，而是当时的发行条件并不理想。

现在，该招股说明书是第三次提交的，绿茶餐厅别无选择，只能撤退，而它代表的“互联网名人Hangzhou Bang Cuisine”长期以来一直在寻找出路。

01“子弹上的坏”列表

“就2021年的收入和餐厅数量而言，我们是中国第四大休闲餐厅运营商。”

根据最新的招股说明书，绿茶餐厅的营业收入为17.37亿元，从2019年到2021年分别为17.6亿元和22.93亿元人民币。由于流行病的影响，该集团在2020年的调整后净亏损为163万卢比。 ，而2019年和2021年的调整后净利润分别为1.06亿元和1.38亿元。

尽管绿茶的调整后的净利润超过了2021年的流动前水平，但其背后的运营效率下降不可忽视。绿茶从2019年到2021年的调整后的净利润率为6.1％，-0.7％和6％，远低于行业水平8至10％。

即使在2019年消除流行病的影响时，绿茶餐厅的表现仍然处于危险之中，而Haidilao的营业利润率为21.2％，Taier Prickled Fish的营业利润率为20.8％。

但是，表现不佳的情况并没有阻止绿茶餐厅的扩张。

从商店数量的变化来看，绿茶餐厅很可能已经开始为2019年集团上市做准备，全年净增长了56家商店，增长了52.3％。但是，2020年流行病的影响已成为该集团扩张的“绊脚石”，全年净增加了17家商店。如果没有突然爆发流行病，绿茶餐厅可能会更早地上市。但是，该小组的渠道计划在2021年再次恢复正轨，全年净增长了56家商店。

在后流行时代的新商店的扩张不仅在推出之前增加了品牌价值的认可，而且还允许绿茶餐厅抓住一个很好的机会进入购物中心。

招股说明书提到，基于现有的品牌意识：“我们有根据有利的租金条款获得卓越职位的条件。”根据Yingshang Big Data的数据，2021年，绿茶餐厅在2021年进入50,000平方米的24个城市。中央商店的数量为17个，占今年新商店数量的28.8％。

同时，商店数量的激增是一个不令人满意的周转率。曾几何时，绿茶餐厅以12天到14天的营业率确保了其作为互联网名人餐厅的地位，而且价格合理的价格已成为消费者的一致标签。

但是，根据招股说明书的说法，在2019年至2021年的三年中，绿茶餐厅的周转率分别为3.34次，每天2.62次和3.23次/天。与过去的亮点相比，与小组的营业额相比，该小组的营业率现在下降了。尺寸不是很伤心。

招股说明书表明，从2022年到2024年，该集团每年将开设75至100家新餐厅，从而进一步渗透到现有市场和新市场并增加市场份额。重型资产模式的财务压力也可能成为绿茶餐厅如此渴望公开的原因之一。

02 Hangzhou Bang Brand，每个品牌都走了一条路

作为前一代互联网名人，绿茶餐厅显然只是杭州美食的典型代表。祖母的家人和新的bailu也出生于杭州，也出生于杭州。但是，无论是装饰风格还是签名产品，这三种的演示方法都是相似的。

但是，就发展道路而言，这三者的选择具有自己的优势。

自2009年以来，奶奶的家人开始尝试二级品牌策略，并连续推出了近20个新品牌。诸如Zhifumen，Subao和Sports Games等早期品牌已经消失，但是后来的Luyu，Steamed Nianqing和Yanxihu，Hang'er Style，Pig Dad和Lao Duck Collection似乎具有更加成熟的风格。

但是，在奶奶家庭群体的十多个甲板中，只有低音，金牌奶奶的家庭和老鸭子家族开始展示规模经济。

该品牌矩阵似乎是由于奶奶家人的创始人Wu Guoping造成的，他对快速时尚餐厅商业模式感到焦虑。他认为，餐饮市场将朝着个性化和细分迈进，“大而完整”将被“小而精致”取代。在随后的尝试中，他的思想变得更加清晰，认为单个产品策略的规模很小，易于以标准化的方式运行，这可以更好地解决餐饮行业中的两个核心问题 - 效率和质量。

虽然奶奶的家人不断使用自己的品牌矩阵进行实验，但新的Bailu则更多地关注产品和口味。新贝卢（New Bailu）的创始人周·韦诺恩（Zhou Wenyuan）继续改善菜肴的口味和风格。目前，在新生卢的菜单上，总共有180多种菜肴，包括热盘和点心，以及作为旗舰产品的咸蛋黄鸡翅膀已成为每种消费者的必续公司桌子。

但是，由于品牌专注于产品的概念，新巴卢只拥有43家商店，而大量SKU已成为品牌难以复制其商店的障碍。

相比之下，绿茶餐厅在规模的道路上变得越来越勇敢。目前，在绿茶餐厅的240家商店中，北京，上海，广州，深圳和杭州的商店总数为108，占市场的几乎一半。

根据该计划，据估计，到2024年，绿茶集团将在中国东部，广东省，北部和其他地区扩大其商店，分别为37、11、11、3和49。其中，将有84家新商店分布在二线，第三层和低于城市的情况下。相对空白的下沉市场显然将成为绿茶餐厅将来努力的关键方向。

根据商店的扩建，就供应链扩展而言，Green Tea餐厅与176家第三方食品加工公司合作，并计划建立一个自行运营的中央食品加工工厂，以提高整体供应链管理效率并确保确保商店菜肴的味道和可控食品安全过程的一致性。

这也是关于绿茶的新故事。

绿茶餐厅说，从长远来看，自行经营的中央食品加工厂将使该集团能够探索新的零售产品类别，例如半加工食品以供签名菜肴。这也可能意味着，发展预制的蔬菜市场将来将成为绿茶餐厅的第二个增长曲线。

根据IMedia咨询数据，我国家预制的蔬菜市场的规模已在2021年达到3459亿元人民币。它进一步预测，到2025年，我国家的预制蔬菜市场将维持超过20％的增长率，并且2026年超过1万亿元。

从餐饮公司的布局来看，无论是Xibei，Haidilao领导下的“食品”品牌推出的“ Jia Guolong功夫美食”，还是创办新业务的“ Talk Hero”，他们都在为C而战 - 预制菜肴的末端市场。

关于食品行业分析师朱丹彭（Zhu Danpeng）的绿茶餐厅的三个IPO，“绿茶餐厅现在迫切需要从资本链中的资本市场获得支持，以创造规模和品牌效果。该集团的未来策略是下降到2和3市场，但是随着流行病的流行，对于差异化较低的绿茶餐厅，第二和第三层市场的消费意图很难利用消费者。”

参考文章

1。商业房地产头条新闻：绿茶将做出改变，如果我的祖母的家人和Xinbailu也被年轻人忽略了，该怎么办？

2。餐厅老板的内部人士：绿茶，奶奶的房子，Guimanlong，“旧互联网名人”都有新故事

3。业务是什么：“第一代互联网名人”绿茶餐厅：可以承受这种流行病，但无法处理香港证券交易所？